原题目:摩根大通警告全球金融资产相干性到达二十年来最高 起源:金融界网站

各类证券间的高度相干性意味着实行多元化投资策略变得更为艰苦

信贷息差与股票价钱之间的历史负相干性可能会进一步削弱

全球各金融市场的关联度正在到达二十年来最高程度,因为眼下除了疫情带来的经济影响及美联储刺激办法以外,其他都显得无足轻重。

据摩根大通的剖析,包含可转换债券、大批商品、新兴市场股票在内,30种资产的一年期关接洽数大幅飙升,令各类投资者的多元化投资策略变得难以胜利。

这一切都表明从3月开端的由宏观因素驱动的市场面孔没有转变。

在新冠病毒拖累企业盈利之际,政策制订者推出了救助计划,宏观消息主导交易员的仓位配置,无论是同一资产类别还是各资产之间,证券价钱广泛浮现齐上齐落格式。

本周就是一个很好的例子。在美联储发布将开端购置单只公司债券后,标普500指数随信贷市场一起跃升,这两种资产类别之间的关联性到达2006年以来的最高程度。

“许多资产都在响应雷同的重要驱动因素,那就是流动性,”Thomas Miller Investment首席投资官Abi Oladimeji表现。 “这使得创立真正多元化的投资组合更具挑衅性,因为不同的资产类别突然曝露于雷同的风险敞口。”

至少美国投资级信贷市场与标普500指数之间的相干系数不再是令人安心的负值,而是在上周到达2006年以来的最高程度。

摩根大通跨资产基础面策略师John Normand在一封电子邮件中写道:“在美国国债收益率处于低位之际, 美联储可能通过购置信贷产品,而不是购置美国国债来影响金融状态。信贷息差与股票价钱之间的历史负相干性可能会进一步削弱。”


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